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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

BOLSAS Tras radicar garantía, se espera aprobación de OPA por Argos, con títulos a US$4,28
martes, 7 de junio de 2022
La República Más

Los fondos de pensiones serán determinantes para que Gilinski consiga su objetivo. El desembolso podría ir hasta los $6 billones

Luego de que a altas horas de la noche de este lunes la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) recibiera una garantía bancaria por US$461,3 millones para efectuar la OPA por Grupo Argos a nombre de Nugil S.A.S., se espera que la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) de luz verde a la transacción. Se prevé que, tanto el aviso de oferta pública, como el cuadernillo inicial sean publicados antes de finalizar la semana, con lo cual la acción de dicho emisor podría volver a más tardar este viernes.

El inversionista pretende entre 26% y 32,5% de los títulos en circulación de Argos, monto por el cual estaría dispuesto a cancelar cada papel a US$4,28 o $16.261 según la Tasa Representativa del Mercado (TRM) para hoy. En total desembolsaría entre US$731,4 millones y US$$914,6 millones, mientras que, en moneda local, el monto oscilaría entre $2,77 billones y $3,91 billones. Hasta el momento, Gilinski ha pagado más de US$2.500 millones para filtrar el enroque del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA).

Tal como sucedió en las dos primeras intenciones de compra, la llave para alcanzar la meta serían las Administradoras de los Fondos de Pensiones (AFP), quienes, usualmente, están casi que obligadas a vender debido al deber fiduciario al que deben responder, cuando su trabajo trata de buscar la mayor rentabilidad posible para los afiliados a los mismo.

Andrés Moreno, analista financiero y bursátil, aseguró que es muy posible que los fondos de pensiones vendan total o parcialmente debido a que no se tiene la certeza de que vengan más ofertas. “Sin embargo, estos socios no le van a bastar y va a tener que recurrir a los extranjeros. Es posible que logre 26% pero va a estar apretado”.

Actualmente, los mayores socios de este emisor son Sura, con 35,32% y Nutresa, con 12,41% de las acciones ordinarias. Sin embargo, los diferentes fondos de las cuarto firmas completan el control de 12,45% de las acciones en circulación.

Entre estas lideran el fondo de protección moderado de Porvenir, con 3,74%; seguido por el fondo moderado de Protección, con 2,88%; el fondo moderado de Colfondos, con 1,55%; el fondo de mayor riesgo de Porvenir, con 1,15%; el fondo de mayor riesgo de Protección, con 0,93%; y el fondo moderado de Skandia, con 0,52%.

Otros de los participantes que podrían, eventualmente, decidir salir de su tajada son los accionistas minoritarios y extranjeros a través del fondo bursátil iShares Colcap, que posee 3,06%, y el fondo Horizons Colombia Select de S&P, con 1,08%. A estos se suman otros actores como Amalfi, que posee 5,66%; Inversiones El Yarumo, que tienen 2,70%; Jmrv & Cia, con 0,91%; y Fundación Fraternidad Medellín, con 0,77%.

Según Wilson Tovar, gerente de Investigaciones Económicas en Acciones & Valores, los fondos de pensiones deben vender algo, aunque existe el temor de que sea nuevamente declarada desierta la OPA si no se llega a la meta. “Hay mucha liquidez para comprar grandes cantidades de acciones. Incluso, el mercado podría estar discutiendo la llegada de una oferta por Bancolombia, esto si, eventualmente, no logra su meta en Argos”.

¿Qué sigue?

El oferente está obligado a mover tres avisos de oferta en un rango de cinco días calendario. En estos deberá incluir el plazo de aceptación de OPA, el cual no debe ser menor a diez días ni superior a 30 días hábiles. Así mismo, se especificarán los detalles de la compra, la composición accionaria del emisor objeto de compra y la intención del comprador al presentar una propuesta de este tipo.

Gilinski podrá prorrogar el plazo inicial por una sola vez y con antelación de al menos tres días hábiles al vencimiento del plazo mencionado en un principio. Dicha extensión no podrá superar el plazo máximo señalado y deberá ser comunicada a los interesados mediante aviso publicado en el mismo medio en el que se difundió el aviso de oferta inicial y mediante los canales oficiales.

Una vez finalizada la OPA, la BVC tiene hasta cinco días calendario para confirmar y adjudicar la venta. Cumplido este debido proceso, quienes decidieron vender recibirán el pago tres días después bien sea en dólares o en moneda local. En contraste, quien quiera presentar una oferta competitiva tendrá hasta tres días antes de vencer el periodo de aceptación de ofertas para dar a conocer la propuesta.

Usualmente, cuando una especie está disponible de nuevo, se lleva a cabo una subasta de volatilidad en la que se nivelan los precios. Esto teniendo en cuenta la alta demanda que puede existir por parte del mercado ante el valor que plantea el comprador. Mientras tanto, será la acción preferencial de esta compañía la que reciba una valorización ante el interés del mercado por obtener ganancias o ser parte de la transacción de forma directa e indirecta explican los analistas.

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