Menos dólares en los mercados pondrá a prueba a las economías de América Latina

Las economías de Latinoamérica han sido el refugio de una crisis económica que a duras penas ha dejado sobrevivientes. Sin embargo, con indicios de mejoría en la economía de Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed) está considerando cambiar su política monetaria, lo cual pondrá a prueba las economías latinas.

Con su política expansionista, la Fed logró inundar los mercados de dólares motivando el flujo de capitales y las inversiones en mercados saludables como es el caso de América Latina. En una de sus publicaciones, el Fondo Monetario Internacional (FMI) nombró a esta liquidez mundial como uno de los factores importantes en el crecimiento de las economías latinas en la última década. Por lo tanto, si la Fed hace un cambio, esto inevitablemente causará efectos, tanto positivos como negativos, en las economías de la región.

Para empezar, esta nueva política tendrá un efecto directo en las monedas del continente. Tras seis años de una alta cantidad de dólares en los mercados las monedas habían tenido considerables revaluaciones afectando de esa manera a su exportadores.

Para amortiguar los efectos de la desaceleración de la compra expansiva de la Fed, algunos países ya han adoptado algunas iniciativas. En Brasil decidieron remover el impuesto sobre las inversiones extranjeras a la renta fija ya que esperan que esta se reduzcan en el futuro y dejen de presionar la moneda del país.

Por su parte, Perú se está preparando para comprar bonos del gobierno para evitar una alza de tasas ya que cuando la Fed cambie su política, inevitablemente las tasas de los bonos de mercados más riesgosos aumentarán.

En el caso de Colombia, uno de los factores para el que el Banco de la República dejara de bajar su tasa de interés fue una devaluación de la moneda, lo cual está ligado al posible cambio en la política monetaria de la Fed. Por ejemplo, en Colombia el peso alcanzó los $1.900 antes de lo esperado.

Además de una devaluación en las monedas latinas, se espera que haya un menor flujo de capitales hacia la región, así lo aseguró el investigador asociado de Fedesarrollo, Mauricio Reina .

Por lo tanto, la balanza se moverá hacia el lado de los exportadores latinos, los cuales se beneficiarán de un dólar más fuerte, pero tendrán que demostrar su competitividad ya que las economías se van a reestructurar alrededor de ellos.

“El punto fundamental es que todos los empresarios se pregunten como están parados financieramente en dólares, porque si están endeudados en esta moneda eso les va a costar”, dijo Juan Carlos Echeverri, exministro de Hacienda.

“Pero hay un lado positivo”, así lo aseguró, Luis Fernando Mejía, director de la política macroeconómica del Ministerio de Hacienda, quien explicó que si la Fed cambia su política monetaria sería por una mejoría en la economía de Estado Unidos, lo cual significaría una mayor demanda externa para los países latinos.

Rumbo de la política se decide hoy
Con los ojos del mundo entero posados sobre la política monetaria de Estados Unidos, uno de los datos vitales que la definirá es el reporte sobre la creación de nominas no-agrícolas que se publica hoy. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo en pasadas entrevistas que su entidad le daría un alto peso a la salud del mercado laboral de país para determinar si reduce la compra de bonos de tesoros antes de lo esperado. Los analistas esperan que este informe tenga más de lo mismo con una ganancia de 165.000 nominas nuevas durante mayo, lo cual mantendría la tasa de desempleo en 7,5% y evitaría un cambio en la política monetaria del emisor.

Las opiniones

Luis Fernando Mejía
Dir. de política macro del Minhacienda
“Se espera que las tasas empiecen a subir, que haya un menor flujo de capitales y que los tipos de cambio se devalúen”.

Salomón Kalmanovitz
Decano de economía de la U. Jorge Tadeo Lozano
“En Colombia va a haber ganadores y perdedores por la devaluación del peso. Lo importante es que haya una transición suave en la política”.