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Llega el dinero barato de Draghi: mañana se sabrá cuánto recibirán bancos

miércoles, 17 de septiembre de 2014
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Ripe

Algunas firmas privadas estiman cifras incluso mayores. "Esperamos que los bancos soliciten US$362.500 millones entre la subasta de septiembre y la de diciembre, principalmente periféricos (US$260.000 millones) y el resto de países core (US$103.000 millones)", explica Nick Matthews, economista de Nomura.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha reiterado hoy en el Congreso de los Diputados que las entidades españolas podrían solicitar unos US$38.000 millones. Según un informe de Bank of America Merrill Lynch, las principales entidades podrían solicitar un total de US$47.200 millones, una cifra que coincide con las estimaciones que han ido dando los bancos en los últimos meses. En concreto, Santander podría pedir hasta US$11.600 millones; BBVA 5.600 millones; CaixaBank US$7.250 millones; Sabadell US$9.063 millones; Popular US$6.991 millones y Bankinter US$1.950.

Bankia, por su parte, ya ha confirmado esta mañana que pedirá el máximo que le es concedido, 2.700 millones,y ha lanzado unas líneas de préstamos baratos relacionados con esta liquidez.

No esperar
El sector podría haber esperado hasta la subasta del 11 de diciembre, una vez pasados los test de estrés y ante la posibilidad de más rebajas de tipos. Además, llevará a cabo operaciones adicionales en marzo, junio, septiembre de 2015 y junio de 2016. Pero el hecho de que Draghi confirmara en la última reunión que se había tocado un suelo en lo que respecta a tipos de interés, tras rebajarlos de nuevo hasta el 0,05%, resta sentido a esa espera porque los préstamos ya no saldrán más baratos.

El coste del préstamo está referenciado a la evolución del tipo de interés oficial. "Yo creo que el TLTRO será ampliamente suscrito debido a que supone un dinero muy barato. No obstante, no creemos que se llegue a los US$517.888 millones, especialmente porque los bancos podrán venderle pronto al BCE titulizaciones y cédulas", explica Philip Shaw, economista de Investec.

El BCE anunció en la última reunión medidas complementarias a estas subastas. Lanzará en octubre un plan de compra de titulizaciones (conocidas como ABS en Europa ) y cédulas, también para reactivar el crédito. En total, el balance de la institución, según indicó Draghi, podría volver a niveles de comienzos de 2012, es decir, elevarse en un billón de euros. "Es difícil pronosticar cuánto pedirán las entidades porque tienen mucha discrecionalidad a la hora de acceder a las subastas de septiembre y diciembre. Pero si hay muy poca apelación a septiembre, entonces el mercado lo puede interpretar mal. Menos de US$194.000 millones en septiembre (para toda la banca del euro) sería un resultado flojo", señala Matías Lamas, del área de análisis económico y de mercado de AFI.

Diferencias
La celebración de estas nuevas subastas coincide en el tiempo con la obligación de devolver lo que quede de las antiguas inyecciones que realizó el BCE en diciembre de 2011 y febrero de 2012. En ese momento, la institución prestó más de un billón de euros, pero la banca, principalmente de los países periféricos, usó ese dinero principalmente para comprar deuda pública y practicar el carry trade (invertir en estos activos con rentabilidad elevadas con los préstamos recibidos del BCE a tipos muy bajos).

Pero ahora, esta práctica ya no va a ser posible porque tiene ahora unos límites para recibir la liquidez en función de los créditos que se den las entidades y, además, la institución va a seguir de cerca el uso que hagan de estas ayudas.

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