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Acciones de los minoristas costarían $318.891 millones
Las acciones de Cartón de Colombia (Cartón) fueron suspendidas ayer por la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) al recibir una solicitud de autorización de Oferta Pública de Adquisición radicada ante la Superintendencia Financiera.
La suspensión fue efectiva desde la rueda de contado del jueves y así durará hasta el día hábil siguiente a la publicación del aviso de oferta por parte del oferente, que en este caso es Smurfit Kappa.
Esta firma radicada en Irlanda es la dueña de 69,94% de las acciones de Cartón, equivalentes a un poco más de 75,3 millones de acciones ordinarias, y estaría buscando comprar con la oferta 30,06% restante (32,3 millones de acciones).
En una misiva firmada por el director de acceso al mercado de valores de la BVC, Daniel Echavarria, se anunció que el precio de la acción para la operación informado por el oferente es de $9.850.
Smurfit adelantó que ha logrado preacuerdos con un grupo de accionistas minoritarios que estaría dispuesto a aceptar la Oferta Pública de Adquisición y “se comprometen a aceptar la OPA una vez materializada” para “como consecuencia transferir las acciones a Smurfit” según la firma.
Este grupo, con el que ya habría un acuerdo previo, es dueño de 15,54% equivalente a 16,7 millones de acciones para las cuales tendría destinado un monto de $164.879 millones.
Así mismo, en caso de lograr la compra total de las acciones de los minoristas y quedarse con la mayoría de los títulos, la contraprestación que pretende pagar Smurfit Kappa Group ascendería a cerca de $318.891 millones, ($90 millones de euros, según los cálculos de la firma) y se financiaría con los recursos en efectivo disponibles.
En las cuentas de la europea está que la transacción pueda ser cumplida en el segundo trimestre del año, una situación que está sujeta a las condiciones y ajustes de finalización habituales y la aprobación regulatoria requerida.
Ómar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa, resaltó que podría darse un desliste de la acción después de realizada la compra total, una situación que vio recientemente Biomax, y por la que han pasado otras de baja liquidez como Valorem y Carvajal Empaques.
“Aún no es muy claro si la Oferta Pública de Adquisición generaría un próximo desliste, como se ha visto en otras acciones de baja liquidez. Cartón tiene liquidez muy baja y no impacta en bolsa”.
Además, el analista revisa que esto “no tendría un gran impacto en la bolsa”, pues es una firma con una muy baja liquidez a la que incluso las firmas comisionistas no siguen.
Ahora, el desliste sí implicaría la salida de otro emisor, por lo que el mercado quedaría solo con 66 emisores, una posibilidad que Suárez dijo que “no es muy clara todavía”.
El analista bursátil, Andrés Moreno, puso en consideración que la mayoría de inversionistas en la acción son pequeños. Según el experto, la especie cuenta 2.964 accionistas, de los cuales 85,41% tiene menos de 1.000 títulos. Entre tanto, hay 194 tenedores con más de 5.000 acciones que controlan 99,28% de la empresa.
Ahora, el reto que tiene la oferta según Moreno, está en conseguir al resto de accionistas que no han hecho un preacuerdo con la firma.
La baja volatilidad mencionada por Suárez, es explicada por Moreno a razón de que la mayoría de inversionistas “son personas que compraron estas acciones entre los años 80 y 90, por lo que es muy probable que no estén registrados en el Depósito Centralizado de Valores de Colombia (Deceval)”.
El dinero a pagar para la compra de las acciones será entregado de la caja en efectivo con la que cuenta la firma europea y en moneda local, por lo que una posible venta exitosa podría impactar además en el mercado de divisas siempre y cuando se deban hacer compra de pesos colombianos para cubrir el gasto.
Smurfit Kappa en Colombia y la bolsa
La firma es el mayor fabricante europeo de cajas de cartón y trabaja en el negocio de pulpa y papel. En Colombia está ubicada en Cali y cuenta con operaciones en Bogotá, Medellín y Barranquilla desde hace más de 70 años con Cartón de Colombia. Cotiza en la bolsa local desde su enliste el 29 de septiembre de 1981 y en la actualidad cuenta con una capitalización bursátil de $703.385 millones en el mercado. Entre sus principales accionistas también está Cementos Argos, con 2,14%.
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