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FINANZAS Rentabilidades de fondos cerraron 2013 a la baja
martes, 28 de enero de 2014
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Teresita Celis - tcelils@larepublica.com.co

En términos generales, el 2013 fue un año de bajas rentabilidades para los fondos de cesantías en el país, un hecho en el cual influyeron desde el ambiente económico mundial, hasta las movidas de la Reserva Federal en Estados Unidos.

El reporte de la Superintendencia Financiera, señala que mientras la rentabilidad promedio ponderada de los fondos (últimos 24 meses) con portafolios a largo plazo, estuvo sobre 6% entre enero de 2011 y enero de 2013, para octubre de 2011 y el mismo mes de 2013, el indicador fue de 5,19%. Es decir, la rentabilidad bajó, comparados los dos períodos, cerca de un punto porcentual.

Este dato frente a septiembre (24 meses), que reportó 5,69%, muestra la caída en la rentabilidad al corte de octubre y hay que señalar que en lo corrido de la vigencia anterior se registraron períodos por debajo de 3%.

En los portafolios de largo plazo están los recursos de las cesantías que los trabajadores dejan más tiempo, es decir, no tienen planes de un retiro rápido.

En este portafolio, según el reporte de la Superfinanciera, el fondo de cesantías que mayor rentabilidad presentó en octubre (últimos 24 meses) fue Colfondos con 6,1%, mientras el de menor fue Skandia con 4,79%. Los fondos de corto plazo, cuya expectativa de los trabajadores es hacer prontos retiros, también tuvieron una tendencia a la baja. La rentabilidad promedio (julio 31 de 2013 a octubre 31 de 2013) fue de 3,05%, 0,73% puntos superior a la rentabilidad mínima exigida, pero levemente inferior (0,1 puntos) al período junio-septiembre de 2013. Entre octubre de 2012 y enero de 2013 la rentabilidad promedio ponderada se situó en 5,14%.

En este portafolio Colfondos volvió a dejar la mayor rentabilidad con 4,7% para el trimestre julio-octubre de 2013, y la más baja fue para Bbva Horizonte.

Medido por el valor, los fondos dejaron de percibir, comparados los acumulados entre septiembre y octubre unos $100.000 millones.

“El grueso de las cesantías están en activos de renta fija, más que todo en TES del Gobierno y mucho en liquidez de corto plazo, porque apenas la gente tiene la oportunidad las retira. Sin embargo a las cesantías les fue mejor que a los fondos de pensiones porque invirtieron en activos de vencimientos más cortos que no tuvieron tanta volatilidad en tasa”, señala, el director de Estudios Económicos de Ultrabursátiles, Alejandro Reyes.

En efecto, 2013 no fue un año bueno para las inversiones en TES, que perdieron atracción y estuvieron golpeados, mucho de ello por decisiones de la Fed y el mismo entorno mundial. Esto tiene impacto en los ahorros de las cesantías de los colombianos, porque en su mayor proporción los fondos invierten allí dichos recursos. Según los datos de la Superintendencia, a octubre, 78% del portafolio de inversión de las cesantías a largo plazo, están en títulos, valores o participaciones de emisores nacionales, que equivale a $5,4 billones.

En emisores del exterior está 11% (cerca de $764.000 millones); y en otras inversiones 10% por un valor de $715.000 millones. En total en cesantías a largo plazo los fondos tienen en portafolios de inversión $6,9 billones. Esta relación en los fondos a corto plazo indica que los recursos están en su mayoría en otras inversiones y operaciones con 65% ($152.500 millones) y el restante en emisores nacionales con 35% restante que corresponde a $81.800 millones. “Lo que se ve es que la rentabilidad este año puede estar en mejores niveles, aunque no será exagerada. Las cesantías son un seguro de desempleo y si la gente no ve una rentabilidad favorable, prefiere sacar esos dineros”, sostuvo Reyes.

El analista de Serfinco, Daniel Lozano, indicó que 2013 fue para todo el mercado un año de cambios. “Vinieron ajustes en precios de acciones y de renta fija y eso estuvo presente en todos los portafolios. Lo que pase este año dependerá de las decisiones que tomen los administradores”, indicó.

El balance de los administradores
Los fondos de cesantías mostraron, al cierre de octubre del año pasado, una caída en las ganancias. El informe de la Superintendencia Financiera, señala que mientras en el décimo mes de 2012, los fondos de cesantías a largo plazo reportaron utilidades de $587.507 millones, para el mismo periodo de 2013 el resultado fue de $827 millones. En activos, sin embargo, los fondos reportaron un crecimiento de 6,8% al pasar de $6,4 billones a $6,9 billones a octubre de 2013. Para los fondos a corto plazo se registró una caída en las ganancias de $13.500 millones. Es decir, pasaron de $62.100 millones a $48.617 millones.

Las opiniones

Alejandro reyes
Dir. investigaciones económicas Ultrabursátiles

“A las cesantías les fue mejor que a las pensiones, porque se invierten en activos de vencimientos más cortos que no tuvieron tanta volatilidad en la tasa de interés”.

Daniel Lozano
Jefe de investigaciones económicas de Serfinco

“Vinieron ajustes en precios de acciones y de renta fija y eso estuvo presente en todos los portafolios. Lo que pase este año dependerá de las decisiones que se tomen”.

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