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FINANZAS

Momento ideal para que empresas emitan deuda

lunes, 21 de abril de 2014
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Ernesto Rodríguez

Durante el primer trimestre de 2014 la emisión de bonos por parte de las empresas ha sido prácticamente nula. Sin embargo, el vencimiento de deuda de algunas compañías y las mejores condiciones que presenta el mercado local, hacen pensar a los analistas que es un momento ideal para salir a vender.

Que empresas como Ecopetrol y Grupo Sura, anunciaran la aprobación por parte de las autoridades para emitir bonos, deja en evidencia que en cualquier momento las empresas podrían buscar nuevos inversionistas.

Lo anterior podría presentarse en el corto plazo teniendo en cuenta que hasta la fecha se ha vencido la deuda de empresas como Codensa, Cementos Argos, ISA, Banco Popular, entre otros, por cerca de $2,3 billones, abriendo campo para que inversionistas salgan a buscar nuevas ofertas.

“El vencimiento de algunos bonos y tasas de interés atractivas, generan un ambiente propicio para que las empresas salgan a emitir deuda y el hecho de que Ecopetrol y Grupo Sura anuncien la posibilidad de hacerlo, puede generar que más compañías se les unan”, señaló Daniel Escobar, analista de Global Securities.

Hasta la fecha y de acuerdo con información de la Bolsa de Valores de Colombia, la única empresa que ha emitido deuda en el país ha sido Findeter por un valor de $496.750 millones en CDT, aunque Sura Asset Management, informó que la emisión de bonos que realizó en el mercado de Estados Unidos, donde colocó US$500 millones, fue un éxito.

Las más recientes noticias fueron las aprobaciones de colocación de Ecopetrol y Grupo Sura. La compañía petrolera, anunció que podrá mantener sus proyectos de emisión y colocación de deuda en los mercados internacionales hasta 2016, por una suma de US$2.000 millones. Lo anterior, como parte de los procedimientos requeridos para mantener vigentes las alternativas de endeudamiento para financiar su plan de inversiones de largo plazo.

De acuerdo con información de la compañía, para 2014 el plan de inversiones contempla la ejecución de US$10.595 millones, es decir US$2.097 millones adicionales con relación al presupuesto de 2013.

Grupo Sura haría una colocación en Colombia, ya que de acuerdo con la Superintendencia Financiera podrán emitir bonos ordinarios hasta por $1,3 billones.

Para Taimyra Batz, analista de renta fija de Ultrabursátiles, lo que espera el mercado con las emisiones de estas dos empresas es que se presenten con altos volúmenes de negociación y lo más probable en tres rondas, de cinco, 10 y 15 años.

Juan David Ballén, analista de Alianza Valores, concuerda y agrega que en el caso de Ecopetrol el éxito está prácticamente asegurado pues la empresa goza de excelente reputación y los inversionistas se sienten más seguros porque los bonos tienen riesgo soberano. Así, todo está servido para que las empresas que ya tienen la aprobación emitan deuda y también para que el resto lo haga, en 2013 cerca de 23 compañías emitieron bonos.

Expertos critican bonos de Ecopetrol
Las críticas para Ecopetrol por salir al mercado a emitir deuda no son algo nuevo y esto se presenta porque desde lo práctico no se entiende cómo una compañía con un flujo de caja tan alto, sale a vender bonos, teniendo en cuenta que con lo que genera podría resolver los proyectos de inversión y redistribución de utilidades. Sin embargo, para Daniel Escobar, el hecho de que la empresa no tenga la necesidad no significa que no sea positivo emitir bonos y esto le ha permitido a la petrolera generar más valor como compañía.

Las opiniones

Taimyra Batz
Analista de renta fija de Ultrabursátiles

“Lo que espera el mercado con las emisiones de Ecopetrol y Grupo Sura es que se presenten con altos volúmenes de negociación”.

Daniel Escobar
Analista de renta fija de Global Securities

“El vencimiento de algunos bonos y tasas de interés atractivas, generan un ambiente ideal salir a emitir deuda”.

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