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FINANZAS La acción ordinaria de Cemargos perdió 4,37% después de resultados de emisión
viernes, 10 de mayo de 2013
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Mario Chaves Restrepo - mchaves@larepublica.com.co

Luego de que Cementos Argos anunciara que el precio de sus acciones preferenciales sería de $7.700, el valor de los papeles ordinarios de la empresa cayó en el mercado local, de los $8.240 en que cerró el jueves, a $7.880, lo que representa una baja de 4,37%.

Desde mediados del año pasado, la acción de Cementos Argos venía en un proceso de valorización. El 8 de junio de 2012, lel papel de la empresa se cotizaba a $6.530, mientras que el 23 de enero de este año, el valor de los papeles ordinarios de la compañía alcanzó los $11.260, es decir que en tan solo seis meses ganó cerca de 72%.

El precio de la acción se mantuvo por encima de los $10.000 hasta mediados de febrero de este año, cuando se dio a conocer la intención de la compañía de realizar una emisión de acciones prefereciales, lo que llevó a que el título retrocediera más de 25%, buscando el precio de descuento con el que saldrían los nuevos papeles.

De acuerdo con el analista de renta variable de Asesores en Valores, Germán Zúñiga, la baja de ayer eso se debió al proceso de construcción de libro de ofertas con el que se determinó el precio de la acción.

“La emisión de acciones preferenciales se hizo a partir de la construcción de libro de ofertas, con rangos indicativos entre los $7.700 y los $9.300. Ellos dieron un plazo a los clientes para que fueran armando el libro, y el precio, con sus ofertas. El precio de $7.700 fue por el que más recibieron ofertas, aunque también habían bastantes propuestas entre los $8.300 y los $8.500”, indicó.

Debido a que el precio de la acción preferencial terminó siendo inferior al de la ordinaria, el valor de esta comenzó a bajar inmediatamente. Según el analista de Ultrabursátiles, Nicolás Garavito, eso se debió al comportamiento normal de la diferencia de precio que existe entre las acciones preferenciales y ordinarias de las empresas. “Generalmente, cuando un emisor en el mercado tiene acciones ordinarias y preferenciales, la diferencia en el precio es igual al dividendo”.

“Calculamos que el dividendo de la acción preferencial estará por los $200, lo que implica que el precio de la ordinaria debería ser $200 menor al de la preferencial. El mercado seguirá corrigiendo el valor de la acción ordinaria hasta que llegue a cerca de $7.500”, agregó Garavito.

Con todo y el bajo precio en la acción preferencial de la empresa, Francisco Chaves, analista de Corredores Asociados, aseguró que el valor de la emisión es una buena noticia. “Para los inversionistas que estuvieron en la colocación, es una noticia muy favorable porque recibieron descuentos importantes sobre el precio que la acción había tenido. Para Cementos Argos, de pronto un precio más alto hubiera sido mejor, pero igual el valor quedó dentro del escenario base”.

A pesar del precio bajo de las acciones preferenciales, y de la tendencia negativa para las ordinarias en las próximas sesiones, Zúñiga señaló que para final de año el precio de la acción puede estar cercano a los $10.000, principalmente porque los fundamentales de la compañía siguen siendo muy positivos para la compañía.

El Colcap cerró la semana a la baja
El Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (Colcap) cerró la semana a la baja, perdiendo 1,16% con respecto a la jornada anterior. En lo corrido del año, el indicador ya ha perdido 9,71%. Además, en la última jornada de la semana, tanto el Col20, como el Igbc sufrieron variaciones negativas de 0,81% y 0,99%, respectivamente. En el mercado accionario, los papeles más negociados fueron los de Éxito, que movieron $59.690 millones de los $261.253 millones que se negociaron en todo el día. Adicionalmente, cabe resaltar el aumento en el precio que tuvo la acción de Promigas, que subió 22%, y llegó a $4.500 por cada título.

Las opiniones

Nicolás Garavito
Analista de renta variable de Ultrabursátiles

“Generalmente, cuando un emisor en el mercado tiene acciones ordinarias y preferenciales, la diferencia en el precio es igual al dividendo”.

Germán Zúñiga
Analista de renta variable de Asesores en Valores

“En el libro, en $7.700 fue donde más recibieron ofertas, aunque también había bastantes propuestas entre los $8.300 y los $8.500”.

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