Endeudarse no fue tan atractivo para las empresas en el primer semestre

Los primeros seis meses del año fueron flojos para la colocación de deuda, pues en total se adjudicaron $3,9 billones, $1,3 billones menos que en el mismo periodo de 2013 en el que se reportaron emisiones por $5,03 billones.

De acuerdo con cifras de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), entre enero y junio del presente año tan solo 10 empresas han decidido salir a emitir deuda en CDT, títulos hipotecarios y bonos ordinarios.

Daniel Escobar, analista de renta fija de Global Securities, asegura que la baja participación de empresas emitiendo deuda en el comienzo de año se explica por las tasas de interés del mercado, las cuales se encontraban mucho más altas que en 2013.

“Por ejemplo la tasa de los tenedores de Títulos de Tesorería (TES) a 10 años promediaban un interés para el primer trimestre de 2013 de 5,14% y para el segundo trimestre de 4,53%. En el arranque de 2014 la tasa para los tres primeros meses fue de 6,37% y para el segundo 6%, por eso hasta mayo se empezó a mover el mercado”, agregó el analista.

Compañías como Findeter ($496.750 millones), Finandina ($143.350 millones), Grupo Sura ($650.000 millones), Banco de Occidente ($350.000 millones), Davivienda ($600.000 millones), Emgesa ($590.000 millones), Banco Popular ($350.000 millones), Titularizadora Colombiana ($135.618 millones), Credifamilia ($21.210 millones) y Sociedades Bolívar ($600.000 millones), ya realizaron emisiones, las cuales fueron todo un éxito pues en la mayoría de los casos el monto ofrecido fue sobredemandado y al final la suma de todas llegó a $3,9 billones.

Vale la pena recordar que también Ecopetrol emitió deuda por US$2.000 millones, aunque lo hizo en el exterior.

Para los expertos a partir de mayo las empresas tuvieron un escenario ideal para realizar colocación pues había liquidez en el mercado y las tasas de renta fija internacional fueron muy favorables.

“En mayo se vencieron $3,1 billones en bonos corporativos y $13 billones de deuda publica, incluyendo capital e intereses. En junio se vencieron cupos por $1,8 billones generando liquidez en el mercado”, agregó Escobar. Prueba de lo anterior es que compañías como el Grupo Argos y Emgesa han manifestado la intención de colocar deuda. Para Santiago Álvarez, analista de renta fija de Profesionales de Bolsa, el cupo de endeudamiento para muchas compañías se pudo haber copado y por eso se verían menos emisiones y no se alcanzarían los $9,2 billones de 2013.

Grupo Argos colocaría $1 billón
Grupo Argos anunció su intención de salir nuevamente al mercado de valores con un programa de emisión y colocación de bonos ordinarios por un monto de hasta $1 billón. Por otra parte, la junta directiva autorizó la ampliación del cupo global del programa de emisión y colocación de bonos locales en $315.000 millones, llevándolo hasta un total de $3,06 billones, falta todavía que las entidades encargadas autoricen la nueva emisión. Meses atrás también realizaron colocaciones Sura Asset Management y Ecopetrol, aunque en el exterior. La filial de Grupo Sura emitió deuda por US$500 millones con una sobredemanda que alcanzó los US$4.281 millones, mientras que la petrolera colocó US$2.000 millones a 31 años.

Las Opiniones

Daniel Escobar
Analista de renta fija de Global Securities
“Las tasas de interés en el comienzo de 2014 fueron más altas que el año pasado, por tal razón no era un momento atractivo para colocar deuda”.