“El Icolcap negoció $2,03 billones durante 2013”

Blackrock, entidad que administra recursos por más de US$4,3 billones en el mundo, le apostó a Colombia en 2011 con el lanzamiento del ETF Icolcap, instrumento que en 2013 registró negocios por $2,03 billones (US$1.980 millones), lo que la colocó como la cuarta acción que mueve más dinero en la bolsa.

¿Cómo le ha ido a Icolcap desde el lanzamiento?
El ETF lo lanzamos en 2011, el primero en el mercado, entonces fue un trabajo importante ya que tocaba crear el marco regulatorio. Desde que nació, el producto contó con el apoyo de las institucionales y las AFP fueron los primeros en invertir, lo que hizo que el crecimiento fuera muy rápido. Ahora, lo que estamos viendo es que otros segmentos comienzan a ver el instrumento con buenos ojos y confían más en él.

¿Cómo está hoy en día esa participación de cada jugador?
Al principio las AFP tenían 95%, mientras que hoy está en torno a 75% y se ve mayor presencia de otros jugadores. La cuota de las fiduciarias debe estar sobre 18%, las aseguradoras cuentan con aproximadamente 5% y 1% o 2% las personas naturales.

¿Qué se puede hacer para que los naturales inviertan más?
Precisamente, el formador de liquidez está totalmente enfocado a los inversionistas retail.

¿Cómo funciona esa figura de formador de liquidez?
¿Cómo opera el ETF?, es un fondo de inversión que sigue un índice y cuyas acciones se compran igual que cualquier otro título. Lo que se veía es que los principales inversionistas lo hacían por bloques y aunque el Icolcap era de los más negociados, lo hacía sin liquidez en pantalla. Lo que queríamos es que el inversionista pudiera encontrar puntas de compra y venta para entrar de una manera eficiente y eso es lo que es el formador de liquidez. Con esto, el Icolcap fue el primer activo que lanzó el formador.

Y ¿cuál es el balance que hacen desde el lanzamiento?
El resultado es muy satisfactorio, el Icolcap venía de ser la segunda acción con mayor spread, la diferencia en términos porcentuales entre el precio de venta y el de compra, con 6,32% y pasó a ser la quinta con el menor, hasta 0,4%. Antes, los que compraban y decidían vender, les costaba 6%. El impacto ha sido positivo y esto ayudará a que sea más fácil operar el instrumento a todos los inversionistas y que haya una primera buena experiencia es bueno para nosotros, pero también para el mercado en general.

¿Esperan una traducción en las inversiones de los naturales?
Es difícil tener una meta al respecto. A pesar de que el peso de personas naturales no ha aumentado, su participación no ha disminuido y eso es relevante porque el fondo creció mucho. En 2013, tuvo un alza de $800.000 millones y este año $200.000 hasta el momento, ya vale $3,1 billones. Todo esto significa que las personas naturales han crecido al ritmo de los institucionales.

¿Cuánto movió el año pasado el fondo?
El año pasado, el Icolcap negoció $2,03 billones, fue la cuarta acción en términos de volumen de la bolsa, ya que operó 4,87% del total y solo 3 acciones transaron más, Ecopetrol, Pacific Rubiales y Bancolombia. En lo que va de 2014, el monto negociado es de $421.000 millones

¿Esperan volverse la más negociada?
Nuestra visión es ambiciosa y queremos algo como lo que pasa en México, donde nuestro ETF opera entre 20% y 30% del mercado local. Es por esto que tiene todo el sentido que se vuelva la acción más negociada, algo que no vamos a lograr ni este ni el próximo año, pero lo que está claro, es que tiene todo para ser el producto por excelencia de acceso al mercado de acciones.

¿Cuáles son los beneficios de operar con un ETF?
Es mucho más barato que otras alternativas, es transparente, está alineado con el principal índice y no se tiene el riesgo de invertir una sola acción. Además tiene formador de liquidez.

Fidubogotá va a sacar otro ETF, ¿les preocupa la competencia?
Esto es algo que nos ha pasado en muchos mercados en la región, Blackrock juega un papel de pionero en el desarrollo y debido al éxito, es natural que otros quieran participar. Por eso, bienvenida la competencia porque nuestro reto es que este producto penetre otros segmentos y teniendo otras firmas hablando sobre ETF, se crece la torta. Tenemos las capacidades para seguir siendo líderes.

La Opinión

Juan Pablo Córdoba
Presidente de la Bolsa de Valores de Colombia
“La figura de los formadores de liquidez es algo totalmente conocido en otros mercados internacionales y sin duda, va a generar un mayor desarrollo del mercado bursátil local”.