Demanda de Cartica afectará a todos los accionistas

La estrategia de Cartica Capital en contra de las condiciones de la fusión Itaú-Corpbanca, anunciada a fines de enero, ha sido intensa. El fondo estadounidense no solo cuestionó la estructura de la operación, sino que también las condiciones del pacto de accionistas entre CorpGroup e Itaú Unibanco.

Con la demanda ingresada en el Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York contra Corpbanca, el accionista controlador Álvaro Saieh; las empresas holding de Saieh (en conjunto, “CorpGroup”); y los directores de Corpbanca, el gerente general, y el gerente financiero, Cartica abrió un abanico de escenarios que presentan varios riesgos.

Entre estos están la relación con sus aportantes, las acciones legales a las que se expuso con sus declaraciones y un eventual retraso de la operación que perjudicaría a los todos los accionistas por igual.

El motivo por el cual Cartica ha sido enfático en su postura contraria a la fusión tendría varios fundamentos, indican ejecutivos del mercado. Uno de éstos es que, realmente, consideren que falta información y que la operación no sea justa con todos los accionistas, como lo ha planteado públicamente el fondo.

No obstante, fuentes indican que esto se contradice con las comunicaciones que han sostenido con el controlador, con los directores y con los medios, ya que el tono y los argumentos centrales han ido cambiando conforme la recepción de la opinión pública.

Cartica ha basado su estrategia mediática en la difusión de duras declaraciones respecto de la fusión, los beneficios del controlador y de los otros accionistas, el rol del directorio, mediante la prensa y en la demanda que ingresaron en Estados Unidos.

Si bien hasta ahora las declaraciones del fondo no han generado recursos legales por parte de quienes se enfrenta, esto no significa que la opción sea descartada en el futuro.

Al presentar la demanda en Estados Unidos, Cartica acusó falta de entrega de información y solicitó que se prohibiera la operación, esto puede afectar a todos los accionistas. Si bien fuentes en el mercado indican que es poco probable que se caiga la transacción, lo que sí podría ocurrir es que ésta se retrasara. Esta situación perjudicaría directamente a todos los accionistas del banco, porque impactaría en el valor de los títulos de la entidad.

Nexos de cartica
Cartica ha contado desde sus inicios con el apoyo de CalPERS, uno de los mayores sistemas previsionales de Estados Unidos. Este inversionista aportó US$200 millones cuando Steven Quamme fundó el fondo de inversión en 2009.

Pero Quamme tiene claro que CalPERS no perdona malos resultados. En 2011, este sistema de pensiones decidió cerrar su contrato con Breeden European Partners, filial europea del hedge fund norteamericano Breeden Capital Management. ¿Por qué importa este fondo? Porque el fundador de Cartica fue durante cuatro años la mano derecha de Richard Breeden, el fundador de Breeden Capital Management.

La salida de CalPERS de su filial europea se produjo luego de que esta entidad registrara una pérdida de US$71,5 millones, tras dos años de trabajo. La inversión inicial que había puesto CalPERS era de US$300 millones.

La compañía de EE.UU. considera injusto el acuerdo
Mike Lubrano, director managing de Cartica, enfatizó que los términos de estos acuerdos “son completamente inapropiados e inaceptables en el contexto de una compañía listada en bolsa con accionistas minoritarios”.

En tanto, Teresa Barger, directora gerente senior de Cartica, dijo que los acuerdos de gobierno corporativo son “tan radicalmente injustos que debería ser una atrocidad para cualquier inversionista brasileño, chileno, colombiano o estadounidense”.

La opinión

Teresa Barger
Gerente Senior de Cartica
“Los acuerdos de gobierno corporativo son tan injustos que debería ser una atrocidad para cualquier inversionista brasileño, chileno, colombiano o estadounidense”.