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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

BOLSAS Nueva OPA por Sura aumenta 24,6% el precio frente a la primera oferta
domingo, 16 de enero de 2022

Cada fracción se pagará a US$9,88 o $39.457, según la tasa de cambio para hoy. El grupo Gilinski ya presentó el proyecto de garantía

Hasta el viernes de esta semana tiene la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) para autorizar o no la nueva OPA presentada por el Grupo Gilinski para quedarse con hasta 6,25% adicional de Grupo Sura. Cada acción la pagará a US$9,88 o $39.457, según la tasa de cambio oficial vigente para este fin de semana.

Este precio se encuentra 56,94% por encima del precio que registraba el emisor cuando fue presentada la primera oferta ($25.140). Además, esta nueva oferta está 44,79% sobre la última cotización en el mercado de la acción ordinaria de Sura ($27.250) y 24,69% sobre lo que pagó Gilinski durante su primera OPA ($31.642,70).

Para Arnoldo Casas, director de Inversiones para Credicorp Capital, “Gilinski busca asegurar dos puestos en la Junta Directiva del Grupo Sura, con lo cual conseguiría mayor poder político para tomar decisiones, especialmente en lo que respecta a Bancolombia”.

Según el experto, indiscutiblemente el mercado va a subir mucho más de lo que lo ha venido haciendo, sobre todo en lo que atañe a emisores como el banco del GEA y Grupo Argos.

Ahora queda pendiente la confirmación de la transacción llevada a cabo por Nutresa, de la cual, parcialmente tiene 27,6%. Sin embargo, desde ya los expertos prevén una disminución en la liquidez de estos dos emisores en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

El principal factor para que se produzca este comportamiento gira en torno a la cantidad de acciones que quedarían disponibles para ser transadas en el mercado público. Este fenómeno sería en todo caso menor de lo que se preveía, especialmente en cuanto a Nutresa, dado que el porcentaje que la oferta logró en la compañía de alimentos ni siquiera rozó el mínimo planteado.

De acuerdo con Valeria Álvarez, estratega de renta variable de Itaú Comisionista de Bolsa, la compañía volvería pronto a cotizarse a los niveles que registraba antes de la oferta.

#Informativo | bvc recibe garantías y suspende negociación por instrucción de la @SFCsupervisor de las acciones de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. por nueva Oferta Pública de Negociación -OPA- . pic.twitter.com/mvuUzDatFX

— Bolsa de Valores de Colombia (@bvcColombia) January 15, 2022

“Aun así, este comportamiento también dependerá de las movidas que haga el management después de que se cumplan los procesos operativos. Lo que hemos visto hasta ahora es una mayor tracción en los emisores, por lo que no veo tan viable una salida del Msci Colcap a futuro”, sostiene la experta.

Uno de los referentes más recientes es el del Grupo Éxito, que pasó a manos de la brasileña GPA tras una OPA por 96,57% del total de las acciones de la empresa, lo cual representó 432,25 acciones que se encontraban disponibles.

Tras culminar este proceso en noviembre de 2019, en medio del rebalanceo del índice Colcap para su transición hacia el Msci Colcap, el Grupo Bolívar entró en reemplazo de la cadena de almacenes. Esto como consecuencia de una baja negociación de sus papeles, los cuales dejaron de transarse como se venía haciendo, luego del cambio de dueño.

LOS CONTRASTES

  • Arnoldo CasasDirector de Inversiones para Credicorp Capital

    “Gilinski busca asegurar dos puestos en la junta de Sura, con lo cual conseguiría mayor poder político para tomar decisiones, especialmente en Bancolombia”.

Un hecho similar experimentó Cemex Latam Holdings. Luego de la OPA, la subsidiaria indirecta de la cementera mexicana se quedó con 89,3% de las especies ordinarias, y CLH con 3,6%. Esto significó que solamente 7,1% del total de acciones de la empresa está en manos de accionistas diferentes a la cementera, puesto que Cemex ostenta 92,9% de la participación.

Catalina Tobón, gerente de Investigaciones Económicas de Skandia, asegura que “si no se deslistan, podría haber, en principio, una menor liquidez mientras se clarifica cómo sería el manejo en términos de responsabilidad social, ambiental y de gobierno corporativo por parte de los principales socios de la empresa”.

Una reciente nota de mercado publicada por la Dirección de Estructuración de Mercados de Capitales de Bancolombia considera que solo estas dos acciones verían reducida su participación en aproximadamente 3,2%, mientras que el resto de las especies se verían favorecidas con los cambios más grandes, lo que se reflejaría en las que más peso tienen hoy.

Para los analistas, Bancolombia ordinaria y preferencial, Ecopetrol e Interconexión Eléctrica S.A. verían las mayores ganancias. Sin embargo, los efectos podrían tardarse un poco más debido a que la puja empresarial todavía se extendería ante nuevas adquisiciones.

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