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Bolsas

Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

BOLSAS Gilinski pagaría US$991 millones en el tercer set de OPA por los grupos Sura y Nutresa
miércoles, 2 de marzo de 2022

Dicho flujo de capital se sumaría a los más de US$2.400 millones que ha pagado hasta el momento el empresario caleño

Una vez más, el Grupo Gilinski tomó por sorpresa al mercado, tras presentar un tercer set de Ofertas Públicas de Adquisición (OPA) para seguir avanzando en su objetivo de tener una posición preponderante en el Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). Para ello, estaría listo para desembolsar hasta US$991 millones, esto si se cumplen sus más altas expectativas en esta nueva compra.

Dicho flujo de capital se sumaría a los más de US$2.400 millones que ha pagado el empresario caleño hasta el momento. De hecho, en la primera oferta llegó a entregar US$1.924 millones o $7,63 billones, según el precio de adjudicación final. En el caso de Sura, puso US$946 millones, y para Nutresa, entregó US$977 millones.

Para la segunda ronda, el valor en dólares ascendería a US$506 millones, de los cuales US$148 millones irían para los socios de la multilatina de alimentos y US$357 millones para los copropietarios de la empresa de seguros e inversiones. En términos de pesos colombianos, el mercado recibiría $1,97 billones más de lo que lo ha hecho hasta ahora.

La nueva propuesta por Inversiones Suramericana busca entre 5,2% y 6,5%, pagando un total de US$9,88 por cada título, mismo valor que había ofrecido en la segunda OPA lanzada por el mismo emisor. Sin embargo, en el caso de Nutresa, Gilinski aumentó la oferta a US$12,58, para quedarse con un máximo de 12% adicional. La oferta que cerró a inicio de semana ofrecía US$10,48 por las mismas acciones.

Con esta nueva OPA, el comprador va por más y pretende abarcar hasta 38% en Sura y 42,7% en Nutresa.
Para Guillermo Sinisterra, PhD en Economía de la Universidad de Nueva York y profesor de la Universidad Javeriana, los Gilinski se encontraron con un momento óptimo para hacer las OPA, ya que las acciones colombianas se vieron muy golpeadas durante la pandemia.

“Con este panorama, los emisores no estaban reflejando su verdadero valor y, muchísimo menos, una prima de control. El precio justo no era el que veíamos todos, ya que tenemos un sistema con muy poca demanda, jugadores y estructuras corporativas muy débiles que limitan la negociación”, señaló.

A la espera de que la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) confirme y adjudique la segunda ronda, la composición de Nutresa está liderada por Sura, con 35,3%; Gilinski, con 30,71% y Argos, con 9,87%. En el caso de Sura, el comprador ya comanda con 31,5%, seguido por Argos, con 27,66%; Nutresa, con 13%; y Cementos Argos, con 6%.

De hecho, en la última jornada de aceptaciones se recibieron 898 por 26,24 millones de acciones, para un total de 36,23 millones de especies vendidas, con lo cual se alcanzó 123,89% del tope a adquirir (6,25%). Esta cifra representó 7,74% adicional para el comprador.

En el caso de Nutresa se registraron 1.562 aceptaciones de OPA, equivalentes a 14,26 millones de especies que solo representaron 13,61% del máximo que buscaba Gilinski (22,8%). Dicho monto le otorgó 3,11% más de lo que ya tenía en dicho emisor (27,6%).

LOS CONTRASTES

  • Guillermo SinisterraPhD en Economía de New York University

    “Se encontraron con un momento óptimo para hacer las OPA, ya que las acciones colombianas se vieron muy golpeadas durante la pandemia, como consecuencia de la incertidumbre internacional”.

  • Édgar JiménezEspecialista en Finanzas de la Universidad de los Andes

    “El empresario sigue buscando aumentar su participación, le da mayores opciones de puestos y poder de decisión en la empresa, siendo esta una de sus principales motivaciones por ahora”.

Según Arnoldo Casas, director de Inversiones para Credicorp Capital, cómo consiga moverse Gilinski va a depender del número de asientos que logre en la junta. “Desde el ángulo de la administración va a buscar optimizar muchos de los gastos que mantiene el grupo”, dijo.

Además, Édgar Jiménez, especialista en Finanzas de la Universidad de los Andes y docente de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, aseguró que el empresario sigue buscando aumentar su participación, pues esta le da mayores opciones de puestos y poder de decisión en la empresa, siendo esta una de sus principales motivaciones por ahora.

¿Qué viene tras el anuncio?

Si la SFC no realiza requerimientos adicionales al oferente, el próximo viernes se daría la aprobación de las nuevas ofertas de adquisición. Luego de que se dé luz verde por parte del órgano regulador, el Grupo Gilinski tendrá que publicar simultáneamente el cuadernillo de oferta y el primer aviso del proceso a través de medios masivos de comunicación. Por ahora, ya fueron radicados los proyectos de garantías bancarias en la bolsa.

En un rango de cinco días calendario tendrá que mover tres avisos de oferta, en donde, además, debe incluir el plazo de aceptación de OPA. Este lapso no puede ser menor a 10 días ni superior a 30 días hábiles.

El oferente podrá prorrogar el plazo inicialmente establecido para la aceptación de la oferta, por una sola vez, y con antelación de al menos tres días hábiles al vencimiento del plazo inicial. Dicha extensión no podrá superar el plazo máximo señalado.

Esta prórroga se deberá comunicar a los interesados mediante aviso, publicado en el mismo medio en el que se difundió el aviso de oferta inicial y mediante los canales oficiales.

Tras finalizar la oferta, la BVC tiene hasta cinco días calendario para confirmar y adjudicar la venta. Cumplido este debido proceso, quienes decidieron vender recibirán el pago tres días después.

En contraste, quien quiera presentar una OPA competitiva tendrá hasta tres días antes de vencer el periodo de aceptación de ofertas.

Grupo Sura se congeló en $31.950 y Nutresa sobre los $44.220

Antes de que la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) ordenara la suspensión de las acciones de Nutresa y Grupo Sura, las especies en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) cerraron la jornada a $44.220 y $31.950. Ayer, las más principales empresas beneficiadas de que se diera a conocer la tercera propuesta de OPA fueron las compañías del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA) con Argos liderando las ganancias con 3,49%; preferencial Bancolombia, con 3,30%; Hcolsel, con 2,22% y Bancolombia, con 2,18%.

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