Bbva ganó US$3.728 millones en 2016 y recuperó el dividendo íntegro en efectivo

La entidad financiera informó hoy que en 2016 ganó 3.475 millones de euros (cerca de US$3.728 millones), 31,5% más y la cifra más alta desde 2010. El resultado se ha situado por encima de lo previsto por el consenso de analistas, que había descontado unas ganancias de US$3.658 millones, 29% más. La cuenta, además de por el impacto negativo de los tipos de cambio, se ve afectada por distintos factores extraordinarios: la ausencia de los atípicos negativos que lastraron las cuentas de Bbva en 2015 como consecuencia del impacto contable de la compra del turco Garanti y la incorporación efectiva de Catalunya Banc a mediados de 2016. A ello se suma el impacto neto de US$433 millones en beneficio (577 millones de euros brutos en provisiones) por la eliminación de las cláusulas suelo.

Eliminando estos efectos, el resultado ordinario caería 9,9%, aunque repuntaría 3,6% excluyendo el tipo de cambio. Es la misma tónica que presentarían los márgenes de la cuenta, que descenderían en torno a un 3% (subidas de más del 7% sin el efecto divisa).

El banco se ha apoyado en la mejora de ingresos, que suben un 4,1%, con un alza del margen de intereses del 3,9% y del 0,3% de las comisiones. El incremento se sustenta en el crecimiento del negocio en los mercados emergentes, especialmente México y Turquía (la cartera total de crédito se mantiene plana en 430.000 millones de euros), junto a la estabilidad del margen de clientes (la diferencia entre el rendimiento de los préstamos y el coste de los depósitos). El banco, en línea con otros competidores, aprecia un mejor comportamiento de los márgenes desde el cuarto trimestre.

A su vez, el crecimiento de los gastos, del 3,9% y ligeramente inferior al repunte de los ingresos, permite el crecimiento del 4,4% del margen neto o antes de provisiones, así como una tímida mejora de la eficiencia (mejor cuanto más baja), del 52% al 51,9%. Las dotaciones también continúan a la baja y soportan el beneficio (la mora desciende al 4,9%, frente al 5% de hace un año. La reducción de los provisiones, con todo, se ve impactada por el cargo extraordinario bruto por US$619 millones por las cláusulas suelo y el aumento de las cobertura por los inmuebles, que neutralizan gran parte de la caída de los saneamientos ordinarios por créditos.

En términos de solvencia, el banco cierra el año con una ratio de capital de máxima calidad del 10,90%, frente al 11% de septiembre. Ha confirmado su objetivo de situarse en este tasa, el 11%, en 2017.

Dividendo en efectivo tres años después

Bbva, por otra parte, también ha anunciado la vuelta al dividendo 100% en efectivo a partir de 2017. Está en línea con la tendencia global del sector, que progresivamente está abandonando los pagos flexibles que proliferaron en la crisis (opcionales en efectivo o acciones) para reforzar el capital. Supone la normalización de la política de pagos al accionista que la entidad modificó a finales de 2013, cuando incorporó la retribución flexible. Entonces ya apuntó que el objetivo sería recuperar a medio plazo un dividendo 100% en efectivo, por un importe equivalente a entre el 35% y el 40% del resultado anual.

En este sentido, Bbva pagará en abril, tras aprobarlo la junta, un último dividendo flexible de 0,13 céntimos.

Elevará la retribución total con cargo a 2016 a 0,37 euros, abonados en cuatro pagos (dos en efectivo y dos flexibles). Es un 0,2% más que los 0,369 pagados con cargo a 2015 con el mismo esquema. A partir de 2017, sin embargo, el banco inaugurará su nuevo modelo de remuneración, con dos únicos pagos al año, siempre en efectivo. Se repartirán, previsiblemente, los meses de octubre y abril. El pay out (porcentaje del beneficio destinado a dividendo) se situará en la horquilla citada de entre el 35% y el 40%.

México y EE.UU., 50% del beneficio

México, en el punto de mira por las políticas de Donald Trump, se mantiene como el principal mercado con un peso del 46,3%. América del Sur aporta otro 18% y EEUU, un 10,7%. España genera un 7,4% del resultado, que subiría al 21% si no se incluyeran las pérdidas de US$638 millones de la unidad inmobiliaria (US$532 millones en 2015). El resto de Eurasia aporta un 3,5% a la cuenta.

Bbva ganó US$978 millones  en España en 2016, un 16% menos. En el cuarto trimestre estanco, la cuenta se ve afectada por la dotación extraordinaria por las cláusulas suelo, que lleva a una pérdidas de US$25 millones en el trimestre. En las otras líneas de la cuenta, hay descenso de ingresos del 5,3%, con una caída del crédito del 3,7% y aumentos de gastos del 4,4% tras integrar Catalunya Banc.

En México, la caída del peso, entre otros factores, provoca un recorte del beneficio del 5,5% (sube 11% sin tipo de cambio). También se reduce en EE.UU. (-11,2%) y en América del Sur (-14,9%), frente a la mejora del 25% de Turquía.

(Cambio euro-dólar US$1,07)