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De acuerdo con las cifras del Ministerio de Hacienda, hasta el momento se han puesto 23 TES por un valor total de $8,5 billones durante el primer trimestre de 2017. Esto representa 25,5% de la meta del Gobierno, la cual se fijó en $33,3 billones el pasado mes de enero.
Para Sergio Olarte, analista macroeconómico de BTG Pactual, ha sido fácil poner en el mercado los títulos porque hay una buena demanda por parte de los compradores.
“Los títulos se han valorizado y la primera razón es porque hay apetito por los TES con vencimiento de largo plazo, es decir a 2024, a 2026, 2030 y 2032, esto porque los agentes externos han demando mucho en el exterior”, aseguró Olarte.
Y es que en estos momentos la deuda nacional otorga rendimiento con buenas tasas, un riesgo menor, además las tasas de interés que maneja el Banco de la República están bajando, lo que hacen atractivos a los TES en el panorama internacional.
En cuanto a las tasas del Emisor, estas comenzaron un ciclo a la baja desde diciembre de 2016. En ese momento bajaron 25 puntos y se ubicaron en 7,5%. Desde entonces, entre enero y marzo bajaron otros 50 puntos y quedaron en 7%.
Por su parte, el valor ofrecido por parte de los compradores de deuda hasta el momento ha sido en promedio 2,5 veces más que el colocado ($8,5 billones), ya que las demandas alcanzaron un total de $21,7 billones durante los tres primeros meses de este año.
Juan David Ballén, director de investigaciones de Casa de Bolsa, dijo que “la demanda del mercado ha sido amplia. Los TES este año han recibido un apetito en mayor parte por los bancos comerciales locales y los fondos de pensiones”.
Según el Plan Financiero del Ministerio de Hacienda, en 2017 la Nación prevé recurrir a fuentes de financiamiento externas por $17,3 billones, las cuales representarían 1,9% del Producto Interno Bruto (PIB).
Del total de desembolsos externos, $8,3 billones, es decir 0,9% del PIB, provienen de entidades multilaterales y $9 billones, que son 1% del PIB, corresponden a colocaciones de bonos en el mercado externo.
En el primer trimestre de 2016, el Informe Trimestral de Seguimiento de Deuda del Gobierno Nacional indicaba que se habían desembolsado recursos por $19,2 billones con deuda interna y externa, los cuales equivalían a 46,5% de la meta establecida en el Plan Financiero de 2016.
Esto establece una diferencia de $10,7 billones entre el primer trimestre de 2017 y 2016.
Básicamente los vencimientos que se han determinado para los títulos generales y los UVR están en un plazo mínimo de nueve meses (Diciembre 12),y los otros a cinco, 10, 15 y 20 años.
Finalmente, los expertos hicieron énfasis en que el Gobierno debe comenzar a reducir la deuda. De acuerdo con las cifras del Banco de la República, el año pasado la deuda externa representó 42,5% del PIB con una cifra de US$120.010 millones.
Las opiniones
Sergio Olarte
Analista macroeconómico de BTG Pactual
“Colombia tiene un buen rendimiento con las tasas de los TES, las calificadoras mantienen una buena nota del país y las tasas de interés del Emisor están bajando”.
Juan David Ballén
Director de investigaciones de Casa de Bolsa
“Ha sido normal el ritmo. Lo que hemos visto es que la demanda del mercado ha sido amplia. Los TES en este año han recibido un apetito mayor por los bancos comerciales”.
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