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ECONOMÍA El Banco de la República compró US$70,8 millones en diciembre
martes, 13 de enero de 2015
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Mario Chaves Restrepo - mchaves@larepublica.com.co

El Banco de la República anunció que durante diciembre, sus compras de divisas en el mercado cambiario a través del mecanismo de subasta de compra directa llegaron a US$70,8 millones, y en todo el año, fueron de US$4.057,6 millones. Con esto, la compra de monedas extranjeras en el último mes del año fue US$267 millones menor al promedio mensual de 2014, que llegó a US$338 millones. El Emisor también informó que el mes pasado no efectuó compras ni ventas de TES de clase B.

Para el profesor de la Universidad del Rosario, Gonzalo Palau, este fenómeno obedece a la tasa de cambio. “El Banco de la República estaba haciendo esas compras de dólares para mantener la tasa de cambio por encima de $2.000. Ahora, que el mercado la tiene desde hace tiempo en $2.400, ya no es necesaria la intervención del Emisor, y por eso es que se ve este bajo nivel de compras de divisas. Sin embargo, creo que si el dólar vuelve a niveles de $2.000 o $2.100, el Banco recuperaría el ritmo”, indicó.

Adicionalmente, Palau explicó que esta disminución en el programa de compra de dólares del Banco también se debió a la inflación de 2014, que fue de 3,66%. “Además, hay que recordar que esas compras del Banco inyectan dinero en la economía, lo que alimenta la inflación, y teniendo este fenómeno reanimándose, es prudente del Emisor recortar estas compras”, expresó.

Récord en capitales golondrina
El año pasado marcó un récord en la entrada de inversiones de portafolio al país, de acuerdo con las cuentas preliminares del Banco de la República. Cuando se hace la comparación con 2013, se ve que el crecimiento en 2014 fue de 165%, al llegar a los US$12.436 millones, desde los US$4.692 millones que se registraron el año anterior. Sin embargo, los analistas aseguran que en 2015 no se volverán a ver niveles tan altos de capitales golondrina en el mercado colombiano.

De acuerdo en el gerente de investigaciones económicas de Corficolombiana, Andrés Pardo Amézquita, la principal razón para que se llegara a estos niveles en la inversión en portafolio fue el rebalanceo que hizo J.P. Morgan de sus índices de países emergentes.

“El año pasado tuvimos el rebalanceo de los índices de J.P. Morgan, que empezó en marzo, y fue más o menos hasta septiembre. Esos fueron seis meses en los que la inversión de portafolio en Colombia fue muy alta, no solo comparada con 2013, sino con toda la historia. Este fenómeno de una inversión tan alta no se va a repetir. Seguramente este año, cuando veamos los flujos de capitales entrando al país, la variación será negativa comparada con 2014, porque esta entrada de dinero ya se está normalizando”, indicó.

Cuando se observan los datos de la variación de la entrada de capitales golondrina al mercado colombiano, se ve que la variación entre marzo y septiembre fue la más alta del año, al representar un incremento de 193,7%, pasando de US$3.168 millones entre marzo y septiembre de 2013 a US$9.303 millones en el mismo periodo del año pasado.

Por su parte, el director de investigaciones económicas de Credicorp Capital, Daniel Velandia, recordó que, si bien el rebalanceo de J.P. Morgan fue la causa del incremento de inversión extranjera de portafolio en 2014, este fenómeno se dio por las facilidades para inversionistas que está presentando el país.

“Hay que recordar que el rebalanceo de los índices de J.P. Morgan se dio como consecuencia de las políticas macro que han venido adoptando el gobierno y el Banco de la República, y al buen desempeño económico que viene teniendo el país. Además, también hubo un fenómeno muy puntual que fue la bajada de impuestos para los extranjeros que se dio en 2013 con la tributaria. Antes, un inversionista extranjero pagaba 33% de retención en la fuente, y con esa reforma, pasó a pagar 14% en ese gravamen”, afirmó Velandia.

Velandia agregó que para este año no se esperan grandes salidas de capitales del país, y aseguró que en 2015, los niveles de entrada de capitales golondrina volverán a ser lo han sido históricamente.

“Para este año esperamos que haya un comportamiento positivo de la inversión extranjera de portafolios en el país, pero creemos que esto volverá a estar en el orden de los US$2.000 o US$3.000, como ha estado siempre. Lo de 2014 fue extraordinario”, dijo.

La caída de las inversiones petroleras
Para los analistas, la caída en el precio del petróleo del segundo semestre del año pasado se tradujo en un bajón en las inversiones extranjeras en el sector. Con respecto a esto, en las cuentas preliminares del Banco de la República se ve que la inversión extranjera en petróleo y minería cayó 12,4% en el segundo semestre de 2014 (llegó a apenas US$5.679 millones, mientras en 2013 alcanzó los US$6.488 millones), y 28% en el último trimestre del año, al llegar a tan solo US$2.478 millones entre octubre y diciembre de 2014.

Las opiniones

Andrés Pardo Amézquita
Gerente de investigaciones económicas de Corficolombiana
“En 2014 tuvimos el rebalanceo de los índices de J.P. Morgan, que empezó en marzo. Esos fueron seis meses en los que la inversión de portafolio en Colombia demasiado alta”.

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