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Cuando una persona invierte parte de sus recursos en un fondo, espera no solo recibir un balance periódicoe de cómo se está moviendo su dinero, sino que se entiende que este debe tener la información veraz de cada una de las operaciones.
Sin embargo, parece que este no fue el caso para los cientos de inversionistas del Fondo Premium Capital.
Según documentos revelados por Caracol Radio, que fueron enviados a los inversionistas sobre el balance de los activos del fondo, se demuestra que las cuentas no coinciden y que en los reportes nunca se les habló sobre la exposición en repos tanto de acciones de Fabricato como de Interbolsa Holding.
En el balance con fecha de corte del 30 de junio de 2012 se le informó a los inversionistas de una exposición en renta variable del orden de US$433.579 y en fondos mutuos de US$114,8 millones. Sin embargo, no se es explícito con la información sobre en qué especies se están colocando los recursos, ni tampoco en qué fondos se estaba invirtiendo.
Estos datos difieren del comunicado que se publicó el pasado 8 de noviembre en el que con detalle se explica que el fondo incluye un repo sobre acciones de Fabricato con un valor de US$61,2 millones con un colateral de US$37,9 millones.
“El equipo gerencial cree que dicho colateral es suficiente para respaldar la obligación. Esta posición está validada por informes independientes de analistas de acciones con precios objetivo entre $60 pesos y $80 pesos por acción, con base en la información de Bloomberg que es válida a julio 26 y agosto 30 de 2012”, aseguró la entidad.
Pero no solo tienen exposición en la acción de Fabricato, también la tienen en acciones del Grupo Interbolsa, la cual fue suspendida hasta el próximo 3 de diciembre después de haber soportado una caída de 30% bajando de $1.400 a $980, que es su cotización actual.
“El Fondo tiene una inversión en las acciones listadas en la bolsa de Interbolsa S.A. con un precio de mercado de aproximadamente US$7,7 millones”, comunicaron a sus inversionistas. Asimismo tienen un repo de US$4,7 millones sobre acciones de esta compañía. “Anticipamos que la contraparte no podrá cumplir con su obligación bajo este acuerdo”, dijo.
Así las cosas, el Fondo Premium Capital, que informaba que su inversión en renta variable era por tan solo US$433.579, resultó ser más y sobre todo más riesgosa, pues tanto la acción de Interbolsa como la de Fabricato, no tienen la liquidez que se necesita. Como si fuera poco a esta situación se le suman los préstamos a terceros que realizaba el Fondo y que tampoco se ven diferenciados en los balances.
En este rubro, el portafolio del Fondo incluye aproximadamente US$113 millones de los activos totales en préstamos hechos principalmente a compañías e individuos basados en Colombia.
Son cerca de US$14,6 millones y están garantizados por Interbolsa S.A. o tienen a esta compañía como contraparte. Además, el portafolio del Fondo incluye préstamos de aproximadamente US$37 millones a terceros cuyos balances incluyeron cantidades sustanciales de acciones de Fabricato.
De esta manera, resulta que los inversionistas habían depositado sus recursos en un fondo de inversión que parecía seguro, pero que al final de cuentas resultó exponiéndose a activos que no dieron los resultados esperados.
Cabe resaltar que en el balance firmado por Juan Andrés Tirado es explícito en afirmar que el Fondo entregará rentabilidades positivas constantes a sus inversionistas con una baja volatilidad, aspecto que no se cumple con lo que tienen actualmente.
Es de aclarar que uno de los delitos que está investigando la Fiscalía General de la Nación sobre el caso Interbolsa es la falta de información a los inversionistas.
Pérdidas para los clientes
Sería un error no admitir que los clientes pueden perder parte sino la totalidad de la inversión. Si bien los abogados del fondo han sido claros en afirmar que la idea es proteger las inversiones, los mismos directivos del Fondo advierten por la pérdida que pueda darse.
“Les informamos que si las acciones de Fabricato son vendidas por debajo de un precio estimado de $36 por acción, esto resultará en una pérdida bajo los términos del acuerdo. Si las acciones de Fabricato son valoradas en $0, ello resultará en una pérdida de aproximadamente US$61,2 millones”, dijo el comunicado.
Las pérdidas que puedan tener sobre Interbolsa aún no se pueden calcular dada la situación de suspensión de la acción. En cuanto a los préstamos a terceros, el Fondo dice que en este momento no es posible evaluar el grado al cual Interbolsa S.A. podrá satisfacer sus obligaciones bajo estos acuerdos.
A modo de conclusión, Premium Capital le informa a sus clientes que “en este momento estimamos que la pérdida máxima relacionada con estos sucesos entorno a Interbolsa S.A. y Fabricato es de US$59,3 millones o aproximadamente el 35% del patrimonio del 30 de septiembre”.
Pese a esta situación, los abogados del Fondo han sido reiterativos en afirmar que ya se dio inicio a un peritaje en el que se pueda ver la situación actual del fondo y las garantías para que los clientes no resulten estafados.
Repos de Fabricato, el problema
A partir de la suspensión de negociación de la acción de Fabricato el pasado lunes por parte de la Superintendencia Financiera, la compañía textilera presentó un informe detallado sobre el estado de los repos en estos títulos.
Así, según la información publicada por Fabricato, su mayor accionista es la empresa Invertacticas S.A.S. que posee 9,81% de las acciones y tienen repos pasivos en 673.931.339 acciones, es decir en 74,67% de la totalidad de su participación.
Este tipo de conductas son las que señala el ex presidente del Autorregulador del Mercado de Valores, AMV, Carlos Alberto Sandoval, que deben reformarse al afirmar que es necesario que haya una regulación o un límite al número de acciones en repo que puede tener un accionista sobre valores de su propiedad.
“Hoy no hay límites para cuál es el máximo para que una acción tenga repos. Y debe haber límites a cuál es la exposición que una persona pueda tener en relación con su propiedad en una acción, es decir: si el señor “X” tiene 10% de una acción, esa persona no puede poner en repos el 10% porque el riesgo que se está generando es muy alto y si hay una caída fuerte no va a poder responder y se afecta al mercado. Este tipo de límites deben agregarse a la regulación”, dijo Sandoval.
En la lista aparece el empresario italiano Alessandro Corridori quien, con una participación de 7,09%, tiene repos pasivos sobre 400.502.718 acciones de su propiedad, es decir, que había puesto en repos el 61,42% de su patrimonio en la textilera.
Asimismo, se reconocen nombres y empresas vinculadas a Interbolsa. No solo es el grupo como tal el que invertía sino, también, compañías como Manrique y Manrique S.C.A., VMS Associates Ltda. empresa de Víctor Maldonado, Rentafolio Bursátil y Financiero entre otros.
En este caso lo que se tiene es que del total de las acciones de Fabricato el 61,52% está en repos pasivos, es decir en apalancamientos que ya se cumplieron y no se pagaron, un 1% en repos activos y el 39% restante no tienen repos. Así las cosas, solo queda esperar a que las autoridades hagan su trabajo de investigación y así calcular a cuánto pueden ascender las pérdidas.
iColcap no se vio afectado por Interbolsa
Según comunicó BlackRock, administrador del fondo bursátil iColcap que sigue al índice Colcap, este no tuvo efectos negativos directos producto de la liquidación de Interbolsa. “Se presentaron dos operaciones de creación de unidades en las cuales un Participante Autorizado tuvo un retraso en la liquidación, ya que Interbolsa fue su contraparte en algunas operaciones de contado. Las operaciones de mercado primario del Fondo han sido cumplidas sin problema”, asimismo asegura que no tiene ni tuvo participación en operaciones repo en Fabricato S.A. ni en ninguna otra acción.
Las opiniones
Eduardo Montealegre
Fiscal General de la Nación
“Se han detectado cuatro posibles infracciones a la regulación del mercado, entre estas el no dar información completa a los inversionistas”.
Carlos Alberto Sandoval
Consultor privado
“Debe haber límites a cuánto asciende la exposición que una persona pueda tener en relación con su propiedad en una acción”.
Francisco Bernate
Abogado Consultor
“El delito de falta de información es una falta administrativa y corresponden a correctivos de la Superintendencia Financiera”.