Ecopetrol y Petrobras, firmas estatales más impactadas

Aunque estas dos compañías lideran la lista de las gubernamentales más impactadas, de acuerdo con los resultados financieros reportados durante el tercer trimestre del año pasado, lo cierto es que, en general, las empresas del sector en la región muestran una reducción en sus utilidades e ingresos.

Por ejemplo, las ventas de Ecopetrol pasaron de US$15.241 millones a US$11.589 millones entre 2014 y 2015, lo cual corresponde a una caída de 23,96%. Un desplome aún mayor evidenció Petrobras que alcanzó una variación de -31,82% para el mismo periodo de tiempo al ver reducidos sus ingresos en US$35.081 millones. 

La mexicana Pemex fue otra de las que más reportó caídas con un descenso de -24,49%; mientras que Codelco, de Chile, tuvo ingresos por US$10.069 millones en 2014 y de US$8.724 millones en 2015. Por otro lado, la diferencia de la reducción de la venezolana Pdvsa, entre enero y septiembre de 2013 y 2014, fue de US$8.708 millones.

El impacto de las exportaciones de petróleo en la economía de cada país ha sido uno de los factores que han desencadenado los problemas en las estatales. De hecho, según la Cepal, desde hace 83 años, el comercio en América Latina no tenía que asumir un escenario tan oscuro, pues las exportaciones regionales cayeron 14% durante 2015, dato mayor a lo registrado en la crisis de 2009. 

“A diferencia de las compañías petroleras en Estados Unidos, cuando se comparan los títulos en bolsa y sus caídas, en las estatales de América Latina es más directa la correlación de la pérdida del valor con el descenso de los precios del crudo, debido a que aquí la diversificación no es tan grande en comparación, por ejemplo, con las firmas del sector en Norteamérica”, explicó Agustín Vera, jefe de estrategias cuantitativas de Global Securities.

No obstante, hay que reconocer que el petróleo barato si le ha pegado muy duro a las dos petroleras más grandes del mundo: Exxon Mobile y Chevron. Razón por la que se explica que de ahí para abajo, el resto de compañías están mucho más golpeadas debido a su frágil músculo financiero. Eso incluye también el porqué de la mala hora de Pemex, Petrobras, Ecopetrol y Pdvsa.

“La diferencia entre la suerte de una y otra estatal, puede consistir a futuro en lo que tengan como reserva,  pues si no hay muchas van a estar en dificultades”, dijo Álvaro Younes, presidente de Fedispetrol.

“Si en el mundo los comentarios de los analistas internacionales proyectan de forma negativa el escenario de los precios del crudo, sería bueno para estas empresas migrar hacia otro tipo de energético, como el gas propano, así sea de origen fósil”, añadió Younes. Podría se el caso de Ecopetrol, que entre los tres primeros trimestres de 2014 y 2015, reportó los montos más pequeños por utilidades entre las estatales: pasó de US$556 millones a US$261 millones. 

El mal momento de esta empresa también se ve reflejado en su plan de inversión para 2016 que será de US$4.800 millones, es decir, 40% menos que lo planteado para el año pasado. 

A pesar de su tamaño, las ganancias de Petrobras también fueron muy pequeñas, tal que llegaron a US$457 millones en  2015 y en 2014 fueron de US$2.361 millones, lo cual representó una variación de -80,6%.

Para Vera, existen situaciones específicas en cada país que han afectado la situación de cada empresa del Gobierno. Eso es lo que le ha sucedido a Petrobras, golpeada por escándalos de corrupción que salpicaron a la presidenta Dilma Rousseff.  

Por su parte, Pdvsa sufre en medio del contexto macroeconómico venezolano, y está tratando de resolver este año, el pago de una deuda de US$5.200 millones. 

En México Pemex concentrará el mayor recorte de plazas en el sector público que representa 10.495 puestos, y se estima que podría haber más.

S&P bajó la calificación de Codelco a A+
Los bajos precios del cobre ejercieron presión sobre la calificación crediticia de la empresa chilena Codelco, la cual pasó desde AA- a A+. Según Diario Financiero, la calificadora advierte unos crecientes déficits de flujo de efectivo que ascienden a cerca de US$1.000 millones en 2016 y US$2.000 millones en 2017. Sin embargo, S&P agregó que Codelco sigue contribuyendo significativamente con capital al Gobierno chileno en forma de dividendos o impuestos adicionales y se proyecta que seguirá así aún después de la fase de inversión. 

Las opiniones

Agustín vera
Jefe estrategias cuantitativas de global securities
“En la región hay una correlación directa entre la caída del precio del crudo con el descenso en los precios de las acciones de las empresas”.

Álvaro Younes
Presidente de Fedispetrol
“La diferencia entre unas y otras firmas puede consistir en lo que tengan como reserva de petróleo, si no hay mucha van a estar en dificultades”.