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La última Encuesta de Opinión Financiera de la Bolsa de Valores de Colombia y Fedesarrollo revela que 87,5% de los encuestados espera que hoy la Junta Directiva del Banco de la República deje inalterada su tasa de interés en 3,25%.
Ante el optimismo del Gobierno, aún hay incertidumbre en el mercado sobre el futuro de la economía y las señales encontradas de recuperación.
El crecimiento de la economía será uno de los puntos centrales de la agenda del Emisor. Si bien el 2,8% de expansión del PIB del primer trimestre de 2013 estuvo dentro de las expectativas del Gobierno, el Banco Central y el mercado, este resultado no se puede recibir con “bombos y platillos”. Sobre todo por la industria, el único sector que tuvo una caída en su producción (-4,1%).
Un documento del Ministerio de Hacienda explica que los cuatro días hábiles menos que tuvo el primer trimestre de 2013 frente al de 2012 e impactó de forma importante la actividad industrial, le costó 0,6 puntos porcentuales (pp) al PIB. Esto implicaría que el crecimiento estimado pasaría 2,8% a 3,4%.
Lo que no explicó es que luego de cinco meses de caída, la producción industrial logró levantar cabeza en abril, cuando registró un crecimiento de 8,4%, por efecto de la Semana Santa. “Por esto en abril se trabajó más, mientras que en mayo cayó. El Gobierno dice que la economía va a crecer dado este resultado, pero ¿basado en qué? en un fenómeno estacional”, dijo Eduardo Sarmiento, director del Centro de Estudios Económicos de la Escuela Colombiana de Ingeniería Julio Garavito. La producción industrial cayó 2,7% en los primeros cuatro meses; 33 de los 48 subsectores tuvieron disminuciones en su producción, y el empleo, un descenso de 1,8%.
De acuerdo con la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta de la Andi, durante abril los principales obstáculos que tuvieron los empresarios fueron la baja demanda, la alta competencia en el mercado, el costo y suministro de materias primas, el tipo de cambio, el contrabando, la infraestructura, entre otros.
Para algunos expertos esto tiene relación directa con la reducción de los aranceles, medida que decidió extender el Gobierno hasta 2015. “El daño de la economía está en la destrucción del sector industrial y agrícola por las importaciones”, añadió Sarmiento.
A pesar de este panorama, el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, aseguró que, gracias a factores como la tasa de cambio, el desempeño de la industria colombiana muestra señales de recuperación en abril. Así mismo, resaltó de “extraordinario” el crecimiento de la construcción en el primer trimestre, de 16,9%, apalancado en edificaciones y obras civiles. Sin embargo, esto se explicó porque en 2012 hubo menores gastos en inversión por razones de ciclo presupuestal de las administraciones gubernamentales y municipales, mientras que 2013, por ser el segundo año, la ejecución aumenta.
El Gobierno espera que los efectos del Plan de Impulso a la Productividad y el Empleo (Pipe) beneficien al sector, por cuenta de los programas de construcción de vivienda; no obstante, se detecta un deterioro en el ritmo de construcción en el segundo trimestre de este año con relación al mismo de 2012, según Fedesarrollo. Mientras las proyecciones del Gobierno se mantienen en un PIB de 4,5% para 2013, cada vez más hay más analistas que afirman que el panorama puede ir de castaño a oscuro. La encuesta de Fedesarrollo y la Bolsa lo confirman cuando muestra que menos creen que se crecerá al 4,5% y más se inclinan por menos del 4%.
Factores externos cobran relevancia a la hora de invertir
Los factores externos cobran nuevamente relevancia a la hora de invertir. Según los resultados más recientes de la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de la Bolsa de Valores de Colombia y Fedesarrollo, este pasó de 15% en mayo a 72,5% en el mes de junio. “Ello se atribuye principalmente a la posibilidad del retiro del estímulo monetario de EE.UU. La importancia que revisten los factores externos en la última encuesta es casi tan alta como la que se observaba en junio del año pasado, cuando la crisis europea estaba en un punto álgido y se discutía la posibilidad de salida de Grecia de la Zona Euro”.
La opinión
Eduardo Sarmiento
Director centro de estudios Escuela de Ingeniería
“El crecimiento de 2,8% es el desayuno de lo que va a ocurrir en todo el año, es la primera señal. Este no se dio por factores temporales, sino estructurales”.
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