¿Por qué importa una nueva alza de la Fed?

Durante los próximos dos días de esta semana se reunirá en Washington la Reserva Federal, la máxima autoridad financiera de Estados Unidos, para revisar las tasas de interés. La cita tiene especial interés porque los mercados internacionales esperan una nueva alza en los tipos, pues desde finales del año pasado, la llamada Fed señaló su tendencia de subir las tasas de interés para este año, y efectivamente, en su última reunión de diciembre las elevó a 0,50 puntos, luego de varios años de estar en los mínimos. Para sensibilizar el tema partamos de que la Reserva Federal o Fed va más allá de ser una simple institución formal, es un sistema conocido técnicamente como Federal Reserve System, que actúa como banco central de los Estados Unidos. Es de carácter privado y goza de autonomía a pesar de que en su estructura fundacional participa la llamada Junta de Gobernadores que coordina las decisiones monetarias al lado de una docena de oficinas de la Reserva, una suerte de sucursales federales del emisor, creados para administrar las reservas de los bancos miembros estadounidenses que pueden ser asociados o federales. Cualquier banco que funcione en Estados Unidos debe unirse a la Fed por obligación legal. Todas las decisiones de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal son monitoreadas por una ley de libertad de información, en las cuales no pesa ni se tiene en cuenta la posición de la Casa Blanca. A diferencia del Banco de la República de Colombia, esta Junta de Gobernadores no recibe bajo ningún concepto dinero público para su funcionamiento, depende de sus propios presupuestos derivados de la administración de la moneda y en especial de la producción de documentos económicos; por ningún lado el Ejecutivo tiene que ver con su operación. Cosa curiosa es que la Casa Blanca sí puede cambiar al líder de la Fed y el Congreso estadounidense también vigila y regula a la banca central. Recordemos que luego de la crisis hipotecaria de 2008, la Reserva decidió bajar los tipos para generar movilidad a la economía y logró pasar ese mal trago; en 2015 la institución decidió que ya estaba bien y que debería atraer inversión subiendo las tasas para llevar dólares atraídos por mejores tasas, y desde diciembre se empezó a subir un cuarto de punto en cada reunión, y lo más probable es que hagan lo propio esta semana y llevar las tasas a 0,75%. ¿Qué puede pasar con el dólar en Colombia? Lo primero es que muchos dólares buscarán irse a su mercado y habrá menos de esa divisa generando un alza casi inmediata de la tasa de cambio. Lo segundo y más importante es que todos los créditos en moneda estadounidense pueden subir generando desestímulo a tener endeudamiento externo. Cualquier decisión que tome la Fed estará mediada por la idea del proyecto económico que el nuevo inquilino de la Casa Blanca tenga para los mercados emergentes.